进入12月，狂涨不休的股市开始中邪，股价开始连续下跌，很多股票下跌幅度比6月份还要大，这时候联合集团再次发表声明，宣布对股市继续看好，然后联合银行用真金白银从股市购买了价值1.5亿的股票，连同上次孔蒂尼公开操作的股票，整体持股市值将近2.3亿美元，并重申在道琼斯突破350点以前，新追加的股票不会减持。

这个表态迅速提振了市场信心，下跌的股票立即开始报复性反弹，到12月17日，所有股票都已收复失地，个别股票又创出新高，股指距离 350点触手可及。孔蒂尼等人在罗马为此庆幸不已，这购买的1.5亿股票，其实很多就来自于前段时间刚刚抛掉的部分股票，这个波段操作让联合集团账面上额外又多了近1亿美元。

但美联储官员越来越坐立不安。他们意识到，膨胀的投机活动使得越来越多的国家剩余资金流向股市，同时信用膨胀也到了岌岌可危的地步。在22日，美联储再次提高贴现率。但这种做法并未让投资热降温，贴现率达5%以上，投资热不退反升，让美联储陷入两难境地，因为继续上调贴现率，股市可能受到巨大冲击，而这一措施虽然能够打击投机活动，但同时也拖累那些正常经营的企业，甚至导致整个国家经济停滞。

此外，政府也得通过贷款来募集资金，如果贴现率不断上升，将使得政府要为此支付更高的利率。在美联储眼里，此时股市狂热也许只有美国遭遇一场巨大灾难时才能降温。这个动作让胡佛不高兴了，他还没有就任，没有开始履行“再繁荣4年”的承诺，美联储就在瞎折腾，所以他明里暗里给联储喊话，让他们控制节奏，不要乱来。

利用股市回升的机会，孔蒂尼在新年后继续下令股票减持，到1月18日，他通过股票减持获得的资金累计已超过17亿美元，但账面上还有将近18亿美元（含联合银行新购入部分），因为这段时间反复动用高抛低吸的手法收割韭菜，收益在疯狂上升，基本上都是孔蒂尼的账户抛出1亿美元左右，然后联合银行公开认购2000万予以对冲并提振信心，这样边打边撤退的方式在没有让指数大起大落的情况下实现了资金的大量外溢。

由于1月份联合集团归还了3亿美元的借款，并发放了前几次债券的利息，所以市场资金面勉强还可以维系，孔蒂尼继续指令减持股票，到1月底时终于把仓位下降到了只有15亿美元。这时候他通过股市减持已拿走了20多亿美元，除去归还银行的12亿借款外，额外富余8亿美元。

这8亿美元加上孔蒂尼发行可转债的收入，使联合集团持有的外汇现金（包括黄金硬通货）突破了20亿美元的大关——远远超过意大利任何一个银行，甚至在欧洲也没有这么大银行拥有20亿美元净资产。 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第2页/共3页