杭雨的想法是再压制美团一段时间，消耗对方的融资次数，因为王星的股份是有限的，融资次数越多他的股份越少，到最后就没法融资了。

通常，一个不断做大的公司在上市前往往需要4-5轮的融资，典型的情况下，企业根据融资轮数可以划分为几个阶段。

初期，股东自己出注册资本金，天使轮融资，天使投资人看情况投资。

软件园区出来的产品，天使投资人基本都是江燕公司，天使轮融资是最考验眼光，一旦投中了就赚大便宜。其他投资人即便比江燕公司先看中某款产品，江燕公司也有权要求先投资。

天使轮融资通常拿走10%-20%的股份，江燕公司一开始是30%最大额度，某种程度上来说是比较苛刻了。现在改成10%最大额度，条件一下变得福利满满。

所以初期耗费大量资金建设软件园区，随着软件园区不断扩展，产出产品越来越多，江燕公司收益会越来越多，形成一个良性循环。

全国各地有很多软件园区，但是做的像江燕公司那么成功的，暂时没有。

a轮融资前最后一轮，这时产品已经上线，但是还没有太多数据表现，需要融一笔钱支撑团队继续验证。融资额通常在几百万左右，而产品估值可以达到几千万。

a轮融资时，产品基本模型已经跑通，需要资本来继续扩量。融资额通常在是数千万元人民币，公司估值可以达到几个亿，又翻了十倍。

b轮融资时，产品已经迅速上量，需要验证商业模式，即赚钱的能力。这一阶段的融资额在几千万美金之间，产品估值可以达到几亿美金。

c轮融资时，商业模式验证成功，通过资本上量压倒对手，因为已经验证了规模化的赚钱能力，所以理论上应该是最后一轮融资。

c轮和c轮之后的公司估值很难预计，只能用规模化的盈利能力作为衡量标准。融资额靠企业根据自己业务发展预测的财务报表进行评估，也就是王婆卖瓜。

据杭雨所知，王星仍然拥有美团28%左右的股份，这个人每次融资都抓的很紧。即根据美团的需要，控制融资量，尽量减少稀释股份。

王星在融资过程控制的很好，所以美团不仅发展起来，他也尽可能保留很多股份。但是美团并未占据优势，反而被翻墙团购和饿了么包围，陷入困境。